市场表现回顾
上周，市场加速调整，上证综指涨0.31%，深证成指跌0.48%，创业板指跌1.50%；同期，沪深300跌0.59%，中证500涨0.13%。
分行业来看，29个中信一级行业中13个上涨，其中有色金属领涨，房地产、汽车、综合、煤炭、机械、建材、餐饮旅游紧随其后，涨幅均超1%；非银行金融、通信、家电、电子元器件、计算机、电力及公用事业、国防军工表现不佳，跌幅居前。二级行业方面，工程机械、贵金属、工业金属、稀有金属、商用车、国有银行表现强势，涨幅均超3%；保险、电信运营、半导体、IT服务、通信设备制造、白色家电、航空航天、新能源设备表现不佳，跌幅均超2%。
主题方面，次新股、小金属、北部湾自贸区、稀土永磁、粤港澳自贸区、债转股表现亮眼；无线充电、蓝宝石、征信、小程序、区块链、移动支付、智能IC卡、OLED、量子通信、网红经济、房屋租赁、虚拟现实、电子竞技、互联网营销、苹果、芯片国产化等表现不佳，跌幅居前。相关主题表现均与其所对应具体行业表现相同步。风格方面，大、小盘风格震荡前行，中盘风格轻微上扬。周期是短期的重要支撑，金融、消费、成长、稳定都有不同程度的回落。
短期市场判断
目前来看，中央经济工作会议之后，明年经济政策思路渐趋明朗，市场面临的政策不确定性也有所下降。虽然岁末年初市场资金面存在季节性紧张，但央行“临时准备金动用安排”无疑有助于平稳流动性，叠加1月开始实施定向降准，节前市场流动性偏紧的担忧将得到有效纾解。
随着新行业格局的确立，盈利能力将是核心，绩优龙头与消费白马的在未来依然存在确定性溢价，但同时绝对龙头在快速上涨后防御性的丧失，市场对价值的珍视将挖掘更多“新龙头”出现，风格将从极致走向均衡。
宏观经济表现
11月工业企业利润增速回落。从主营业务收入和利润总额来看，工业企业主营业务收入108万亿元，工业企业利润6.875万亿元，同比增长11.4%和21.9%，相对于10月12.40%和23.30%分别下行1%和1.4%。从存货水平来看，工业企业产成品库存增速与10月持平，维持在9%，相对于8月和9月的7.9%和7.8%持续上行，原材料库存增速也从8月的9.8%和10.2%逐步上行到10月的11%。这意味着工业企业收入和利润水平下降，库存开始逐步上升，企业销售和生产经营活动短周期仍然处于回落的过程中。
12月制造业PMI为51.6%，较上月回落0.2个百分点，制造业生产经营扩张速度有所放缓。2017年制造业PMI均值为51.6%，较2016年上涨1.3个百分点，达到2011年以来的最高水平。在供给侧结构性改革的影响下，我国制造业生产经营形势出现明显好转，制造业PMI连续17个月高于临界值。其中，经济新动能高技术制造业PMI表现最好，2017年高技术制造业PMI均值接近54%。
